Terça-feira, 21 de maio de 2024 – 11:16 ET
Fitch Ratings – Hong Kong – 21 de maio de 2024: A agência Fitch Ratings aumentou a classificação de crédito de longo prazo de Cabo Verde de ‘B-‘ para ‘B’. A perspectiva é estável.
Fatores-chave para o aumento da classificação
Aumento da classificação: O aumento da classificação reflete o forte crescimento econômico e o desempenho fiscal sólido de Cabo Verde, que apoiarão a consolidação fiscal e a trajetória decrescente da dívida governamental dentro do nosso horizonte de previsão.
O contínuo crescimento robusto no setor do turismo, que em 2023 superou os níveis pré-pandemia, continuará a apoiar a atividade econômica e a melhorar as finanças externas, com déficits em conta corrente mais estreitos e níveis adequados de reservas internacionais.
A classificação de Cabo Verde é ainda apoiada por uma proporção relativamente alta de financiamento concessional e indicadores de governança mais fortes em comparação com outros. No entanto, esses fatores são equilibrados por uma dívida pública e externa ainda muito alta, grandes passivos contingentes soberanos e uma alta dependência da economia no turismo.
Perspectiva de crescimento forte: Espera-se que o crescimento permaneça robusto em 2024-2025, com uma média de 4,7%, em comparação com 5,1% em 2023, devido ao aumento contínuo das chegadas de turistas e ao alto nível de Investimento Estrangeiro Direto (IED) relacionado ao turismo. O consumo privado também se beneficiará do forte desempenho do setor turístico, que representa cerca de 40% do total de empregos. As despesas das famílias serão ainda mais apoiadas pela queda da inflação, que deverá ser em média de 2,0% em 2024-2025 (em comparação com 3,7% em 2023), refletindo a normalização dos preços dos alimentos e combustíveis importados.
Espera-se que o aumento das chegadas de turistas seja impulsionado pela conquista de novos mercados, incluindo a Europa Oriental. Isso será apoiado pela melhoria da conectividade e pelos esforços para diversificar além do segmento tradicional de tudo incluído, o que reduz parcialmente os riscos decorrentes de possíveis mudanças na demanda turística dos principais mercados emissores de Cabo Verde (principalmente a Europa Ocidental).
Outros aspectos positivos aumentam a estabilidade de Cabo Verde e sua confiabilidade como destino de investimentos. Estes incluem a consolidação fiscal: Cabo Verde alcançou um superávit fiscal extraordinário. Destaca-se o apoio ao financiamento externo pelo FMI, a redução da dívida, o turismo, a cobertura de reservas, um setor bancário estável e, por último mas não menos importante, a governança pública.
Informações detalhadas podem ser encontradas abaixo ou diretamente no artigo original da agência de classificação Fitch, nas páginas indicadas aqui.
Está interessado em saber mais? Leia abaixo:
Retorno à consolidação fiscal gradual: Cabo Verde alcançou um superávit fiscal extraordinário de 0,1% do PIB em 2023, de um déficit de 3,7% em 2022. Isso foi em grande parte devido a fatores temporários: baixa execução de despesas de capital e uma receita única da concessão do aeroporto. A reversão desses fatores, além de salários mais altos no setor público, pode levar a uma deterioração da posição fiscal no curto prazo.
No entanto, Cabo Verde está progredindo na mobilização de receitas através da implementação consistente de medidas administrativas destinadas a expandir a base tributária e aumentar a conformidade. Combinado com uma forte atividade econômica, isso deve levar a um ligeiro aumento das receitas/PIB em 2024-2025 e ajudar a manter os déficits sob controle. A Fitch prevê déficits de 1,6% do PIB em 2024 e 1,1% em 2025, em comparação com a mediana ‘B’ prevista de aproximadamente 3% em 2024-2025.
Apoio ao financiamento externo pelo FMI: A Fitch projeta as necessidades brutas de financiamento externo de Cabo Verde em 10,4% do PIB em 2024, de 11,8% em 2023, incluindo amortização externa de 3,6% (3,9% em 2023). As necessidades de empréstimos externos de Cabo Verde continuarão a ser atendidas principalmente por fontes do setor oficial, incluindo o Banco Mundial e o FMI.
A terceira revisão de Cabo Verde sob o acordo de crédito estendido do FMI no início de 2024 mostrou um desempenho forte, com todos os critérios quantitativos de desempenho e as reformas estruturais apoiadas pelo programa sendo cumpridos. O FMI aprovou um arranjo de 18 meses no valor de 31,45 milhões de dólares no âmbito da instalação de resiliência e sustentabilidade.
Redução da dívida; Riscos de passivos contingentes: Esperamos que a dívida governamental de Cabo Verde diminua para aproximadamente 104% do PIB até 2025, de estimados 115% em 2023 e 126% em 2022 (em comparação com a mediana ‘B’ de 52%), refletindo uma combinação de forte crescimento nominal do PIB e transição para superávits primários. A Fitch projeta pagamentos de juros externos de pouco mais de 3% das receitas externas e 8% das receitas governamentais em 2025, graças ao alto grau de concessionalidade da dívida externa e à liquidez estrutural do setor bancário local, o que beneficia os custos de financiamento doméstico.
O principal risco para as finanças públicas resulta dos passivos contingentes associados às empresas estatais (SOEs). No final de 2023, os passivos das SOEs eram quase 47% do PIB, dos quais aproximadamente 9% do PIB eram garantidos pelo governo. O governo está tentando reformar o setor por meio de uma combinação de privatização e recapitalização. No entanto, o alto nível de passivos das SOEs e o ritmo lento de implementação de reformas setoriais representam um risco potencial para as finanças públicas.
Turismo reduz déficits externos: Esperamos que o déficit em conta corrente se estreite para 2,1% até 2025, de 3,3% em 2023. O crescimento adicional das receitas do turismo (estimadas em 314 milhões de dólares em 2023) poderia expandir o superávit na balança comercial de serviços para 17,9% do PIB até 2025 (16,6% em 2023), enquanto os preços globais mais baixos de energia e alimentos poderiam reduzir o déficit na balança comercial de bens para 33,6% do PIB (de 35,4% do PIB). Esperamos que o IED no setor do turismo continue forte, à medida que os principais operadores deste setor buscam aumentar a capacidade antes do aumento esperado das chegadas.
Cobertura adequada de reservas: A Fitch espera que as reservas internacionais de Cabo Verde atinjam aproximadamente 900 milhões de dólares até 2025, de mais de 800 milhões de dólares em 2023 (mais de seis meses de pagamentos externos correntes), impulsionadas por receitas turísticas consistentemente fortes e fluxos líquidos de IED. O nível adequado de reservas internacionais e a natureza de longo prazo dos passivos externos reduzem os riscos para a paridade do escudo com o euro, que aumentaram nos últimos anos com a queda das taxas de juros domésticas em comparação com a zona do euro.
Setor bancário estável: O setor bancário doméstico de Cabo Verde mostrou resiliência às mudanças na política monetária do Banco de Cabo Verde. Desde maio de 2023, o Banco aumentou a taxa de juros básica três vezes para 1,5%, mas o setor bancário permaneceu estável e adequadamente capitalizado. Esperamos que o diferencial de juros com o BCE (300 pb) se estreite, pois esperamos que o BCE realize três cortes de juros para 3,75% até o final do ano.
ESG – Governança: Cabo Verde tem um ESG Relevance Score (RS) de 5[+] tanto para estabilidade política e direitos quanto para governo, qualidade institucional e regulatória e controle da corrupção. Esses scores refletem a alta ponderação dos indicadores de governança do Banco Mundial (WBGI) em nosso modelo proprietário de classificação soberana. Cabo Verde tem uma pontuação WBGI alta de 69, refletindo sua longa história de transições políticas estáveis e pacíficas, direitos bem estabelecidos de participação no processo político, forte capacidade institucional, estado de direito eficaz e baixo nível de corrupção
